炒股不看市盈率,再炒十年也枉然。当你打开软件,看到一只票市盈率只有个位数,是不是心痒?觉得这么便宜不买白不买,结果买进去3个月跌了40%。你还在纳闷,估值这么低怎么还能跌?因为市盈率这东西在某些情况下就是个摆设,谁信谁掉坑。今天把市盈率彻底失效的四种情况给你掰开揉碎讲清楚。先点赞收藏配资界官网,下次看到低市盈率别急着冲。
配资专属服务平台第一,周期股低市盈率是冲锋号,不是集结号。像煤炭、钢铁、有色、化工这些叫强周期行业。什么叫周期?就是三年不开张,开张吃三年的那种行业。景气顶点的时候,产品价格暴涨,公司利润冲到历史最高。利润暴增,股价如果没跟上,市盈率就被压得很低,看着便宜到离谱。实际上这是最危险的时候,因为接下来行业要下行了,利润会断崖式下跌,市盈率从5倍瞬间变成50倍,甚至是负数。反过来,行业底部公司亏损,市盈率是负的,看着很吓人,反而可能是机会。周期股的正确玩法是:低市盈率是警惕,高市盈率或负市盈率是关注。用市盈率炒周期股,等于用温度计测体重,工具都拿错了,接下来什么都是错的。
第二种,公司亏损,市盈率变成数学上的负数。市盈率的公式是股价除以每股净利润。当公司净利润是负数的时候,这个除法在数学上直接失去意义。软件上显示市盈率是-20,不代表它比市盈率20的便宜,只代表它在亏钱。一只亏损股市盈率是负的,市净率可能也高得离谱。你唯一能参考的是它的现金流、订单、行业地位,唯独市盈率看一眼都是浪费时间。
第三种,高杠杆加现金流差,低市盈率是化了妆的假便宜。这个坑最深,也最要命。有的公司市盈率只有3倍4倍,看着像天上掉馅饼。但你翻开资产负债表一看,负债率超过80%,经营现金流常年为负,利润全是应收账款。什么意思?账上显示赚了10个亿,兜里一分钱没有,全是客户打的欠条。低市盈率不等于便宜,现金流才是照妖镜。利润是观点,现金是事实。
第四种,一次性损益,利润是打肿脸充胖子。有的公司主业稀松平常,但突然卖了一栋楼,卖了一个子公司,拿到一笔巨额补贴,这就导致当年利润暴增,市盈率被瞬间压低。问题是,这笔钱明年还有吗?卖楼只能卖一次,补贴不可能年年给。这种低市盈率是虚胖,不是真壮。明年利润一回落,市盈率直接飙升,股价就会跟着崩。那怎么识别呢?看扣非净利润,也就是把卖楼、卖子公司、政府补贴这些一次性收益全部扣掉,剩下的才是公司真实赚钱能力。扣非市盈率和表面市盈率差距越大,坑就越深。
那市盈率到底该怎么用呢?记住下面这三句话即可。
第一,只对利润稳定的成熟公司用。消费、医药、公用事业这些行业利润波动小,市盈率才有参考价值。
元股证券:ygzq.hk第二,必须搭配现金流一起看。利润和经营现金流同步增长,市盈率才是真的;利润好看,现金流难看,市盈率就是假的。
第三,周期股用市净率,高杠杆用企业价值或税息折旧摊销前利润。不同的公司用不同的尺子量,别拿一把尺子量所有东西。
当然,市盈率不是不能用,是不能闭着眼睛用。记住,便宜没好货,好货不便宜。低市盈率不一定是机会,也可能是市场在告诉你这家公司要出事了。

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